大庸古城要重新开门了。

2025年12月，张家界旅游集团及其子公司大庸古城完成重整。此前，张旅集团公告称，大庸古城计划于2026年7月10日重新迎客，并由张家界芒果文旅参与改造和运营。

湖南广电随后把两场演唱会放进了合作方案。大庸古城可以把景区、配套酒店和演唱会门票打包推广，张芒文旅负责相关演唱会的承办和推广。

湖南广电能把观众带到张家界，但他们到了之后会不会去大庸古城消费，才是关键。愿意买门票、吃饭、住一晚，这些流量才会变成古城的收入。

可大庸古城目前还在亏钱。

2026年上半年，它只收入195.43万元，却亏损2.98亿元，期末净资产为-3.67亿元。同期，张旅集团虽然实现归母净利润3.08亿元，扣除非经常性损益后仍亏损1965.94万元。3.27亿元重整收益占利润总额的102.75%，这笔钱也不是日常经营赚来的。

大庸古城现在要解决的，是怎么把日常生意做起来。

张旅集团的半年报里，几项传统旅游业务仍然能够赚钱。2026年上半年，宝峰湖净利润4319.61万元，杨家界索道净利润1354.37万元，环保客运净利润777.27万元，中国旅行社净利润330.68万元。

大庸古城一个项目的亏损，超过了这几项业务利润的总和。

重整确实让张旅集团的债务轻了一些。报告期末，公司短期借款降为零，长期借款从8.30亿元降到1.56亿元，财务费用同比下降30.49%。

但公司的货币资金也从年初的12.01亿元降到了4.65亿元，半年投资活动现金净流出5.28亿元。债务压力减轻了，大庸古城怎么赚钱的问题仍然没有解决。张旅集团需要给古城找到日常客流，芒果文旅参与运营，就是在这个背景下发生的。

张家界芒果文旅成立于2025年12月，由张旅集团、芒果超媒和湖南电广传媒等共同参与。

张旅集团在半年报中确认，对这家公司的长期股权投资账面价值约5966万元。股权结构上，芒果超媒、电广传媒、芒果文旅以及两支达晨基金合计持有张旅集团24.70%的股份，仅次于张家界国资的31.14%。

这笔合作里，湖南广电提供的不只是广告宣传，还有节目、IP和运营资源。电广传媒年报披露，2025年芒果文旅各景区累计接待游客超过880万人次；怀化榆树湾项目截至2025年底累计接待游客超过120万人次。

这些数字只能说明芒果文旅有办活动、吸引游客的经验，不能直接说明它能让大庸古城赚到钱。

合作推广协议约定，大庸古城要把景区、配套酒店权益和两场演唱会门票放在一起推广。

演唱会观众可能看完就走，也可能住在其他酒店。即使进了大庸古城，也未必会买票、吃饭或住宿。

大庸古城的项目很大，街区、演艺、餐饮和酒店都有规划。从目前披露的内容看，还没有哪一项产品能够让游客专程多住一晚。

这才是合作最难的地方：芒果文旅可以把人吸引到张家界，但这些人能不能进入古城并留下消费，还要看古城自己的产品。

演唱会的成本，先由谁付

按照协议，大庸古城需要支付两场演唱会的节目制作费和音乐版权费，费用上限为960万元。与此同时，大庸古城与张芒文旅围绕运营固定费、门票分成费等日常关联交易，2026年度预计总额为1200万元。实际发生额仍以审计数据为准。

960万元是大庸古城要先花出去的钱，不是已经赚到的钱。它值不值，要看演唱会能带来多少门票、酒店和餐饮收入。

如果观众看完就走，这笔钱就是一次性推广支出；如果观众留下来消费，古城才有机会把这笔钱赚回来。大庸古城要先付钱，张芒文旅可以拿运营费，并参与超额收益分成。演唱会当天双方都有可能受益，但活动结束后，古城还得靠平日里的项目继续吸引游客。

演唱会当天人多，只说明活动能把游客吸引来。活动结束后，平日里还有多少人买票、住酒店、吃饭和购物，才是张旅集团真正要看的。

如果客流很快掉下去，大庸古城仍然要靠演唱会和其他活动撑着；如果平日里的客流和消费能够保持，才说明湖南广电带来的内容确实帮上了古城。

演唱会结束后，大庸古城还得有自己的东西吸引游客。演出、街区、地方文化和夜间活动都可以尝试，但先要看有没有游客愿意花钱，商户愿不愿意留下，项目能不能把成本控制住。

所以，现在还不能说湖南广电已经把大庸古城带活了。演唱会可以带来一波客流，真正的答案要等活动结束后再看：平日里还有没有人来，还有没有人愿意花钱。

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