股东分析
成都银行2026年中报显示：前十大股东中，沪港通二季度增持了3000万股，成都产业集团第二季度增持50万股，东吴证券大幅增持6750万股，华泰柏瑞中证红利低波增持520万股，其他大股东的持股都未发生变化。持股股东数从3月底的6.22万户减少到半年报的5.03万户，二季度大幅减少了1.19万户。
第二季度地方国资，投资机构和北向资金共同增持了成都银行使得成都银行的筹码出现集中趋势。
营收分析：
根据成都银行2026年中报披露，营业收入127.76亿同比增长4.12%。其中净利息收入116.2亿，同比增长18.98%。中报非息收入中手续费收入2.19亿同比下降11.69%。其他非息收入9.37亿，同比去年暴跌58.47%。净利润69.045亿同比增长4.34%。更多数据参考表1：
成都银行2026年中报主要的看点有两个：第一，净利息收入为何增速远高于规模增长增速；第二，为何其他非息收入大幅暴跌？
根据成都银行2026年中报披露，净息差为1.67%，去年同期的净息差为1.62%，也就是说净息差同比反弹了5bps或者5/162=3.1%。后面的资产分析，我们会看到成都银行的总资产同比增长9%。那么正常来讲，成都银行的净利息收入同比应该增长12%左右。但是，实际上净利息收入远高于12%。在分析这个问题之前，我们首先需要对成都银行过去几份定期报告的净利差息差数据进行整理，如下表2所示：
表2
从表2我们可以看到成都银行2025年下半年的净息差环比上半年下降了7bp。今年上半年比去年下半年净息差大幅反弹了12bps。其中生息资产下降了7bps，总负债下降了12bps。贷款收益率从去年下半年的3.87%反弹到今年上半年的3.89%。同期金融资产下降了21bps同业资产下降了13 bps。
如果我们计算一下总生息资产的同比增速，就会发现成都银行2026年上半年的总生息资产同比去年同期增长了15.58%。这一数据直接回答了我们前面的问题。由于总生息资产的同比增速远高于总资产的同比增速，所以净利息收入的同比增速暴增。
生息资产同比增速偏高的主要原因是金融投资资产的增速非常高。从表2中我们可以计算出贷款的平均规模同比增长了12%，而金融投资同比增速高达32.8%。另外生息资产的同比增速高于总资产增速说明有更多的资产从不生息的交易性金融资产科目被调入金融投资生息资产科目下。
根据成都银行2026年中报披露，交易性金融资产余额为430.01亿，比去年中报的1078.08亿大幅减少60%。我调取了成都银行交易性金融资产的明细，如下图1所示：
图1
从图1中我们可以看到，成都银行的交易性金融资产持仓最大的基金投资，同比去年大幅减少。
接下来我们看一下成都银行的其他非息收入暴跌问题，我们看一下中报其他非息收入的明细，如下图2所示：
图2
从图2中我们可以看到下降比较多且占比较大的主要是两项：出售“摊余成本法资产”和“公允价值变动损失”。前者属于主动减少对高收益债券抛售兑现浮盈，后者的变化有点出人意料，需要进一步查看明细。我调阅了财务报表附录中的表35，如下图3所示：
图3
图3显示成都银行公允价值损失主要是黄金掉期交易产生的。更细节的信息，只有管理层披露，我无权解读。
至于手续费同比下降在前面几期成都银行的分析中已经说明了，主要是老旧理财产品到期兑付，相关手续费减少。由于成都银行的理财子公司牌照迟迟未获监管批复。所以，成都银行不能开发新的理财产品，只能代销其他家的理财产品。
资产分析
成都银行2026年中报显示，总资产14970.52亿，同比增长9.1%。其中贷款净额8764.45亿，同比增长8.22%。总负债13938.28亿，同比增长8.58%。其中存款总额10606.88亿，同比增长7.85%。更多的数据请参考表4：
从表4我们看到成都银行的各项增速比去年同期大幅减速。除了零售存款同比增速还在两位数之外，其他资产负债增速都只有个位数了。这预示着化债带来的资产狂奔将告一段落。
不良分析
截至报告期末，本行不良贷款总额60.99亿元，较上年末增加2.35亿元，不良贷款比例0.68%，与上年末持平。关注类贷款总额37.52亿元，较上年末增加8.27亿元，关注贷款比例0.42%，较上年末增加0.08个百分点。
成都银行中报转销7.51亿，比去年同期的0.72亿暴增1043%。虽然绝对金额暴增，但是和贷款总额比，占比依然很低。去年分析的时候我就说过了，成都银行信贷投放中相当大一部分是投向政信类贷款，这种贷款有没有不良都是政府一句话。
逾期90天以内贷款30.05亿，比去年的18.33亿增长了63.9%。整体逾期金额83.94亿，同比增长31.1%。鉴于成都银行信用卡业务开展较少，所以90天以内逾期贷款的参考价值更大。整个逾期贷款增速高于贷款增速，90天以内逾期增速更高，这暗示成都银行的不良还处于发展上升期。
资本充足率分析
根据2026年中报成都银行核心一级资本充足率8.97%，比一季报的9.1%下降0.13个百分点，比2025年中报的8.61%提高了0.36个百分点。核充率比一季度下降主要是年度分红产生的影响。核充率同比增长说明目前成都银行的资本内生能力可以支持9.1%的资产增长。
总结
成都银行属于非常典型的政信类资产当家的城商行。过去几年，城投平台等政信贷款需求推动了成都银行的规模大幅增长。随着化债任务阶段性完成，后续成都银行的资产扩张速度大概率会放缓。
