莘国水城正门
总投资数亿元的合阳莘国水城（古有莘国文化苑），生态整改虽已完成销号，景区却依旧长期闭园闲置。项目不仅沉淀巨额资金，还背负沉重的债务负担，资产闲置叠加债务持续累积，让盘活工作难上加难。
莘国水城全景图
债务压力已直观反映在账面上。据上交所披露的渭南市国有资本控股集团2024年半年度财报，"莘国水城及附属工程"长期以在建工程科目挂账，2023年末余额3.39亿元、2024年6月末仍达3.40亿元，项目停摆多年无法转固、产生收益，属于典型"建而不营"的沉睡资产。公开招标信息亦显示，该项目仍在对外招商引资、寻求合作盘活，进一步印证资产长期未能变现。
追溯根源，项目从建设起就埋下隐患。前期规划论证不足，建设内容与洽川风景名胜区管控要求冲突，遗留合规性难题。建设思路偏重重资产投入，把"建起来"当成目标，却忽略后期运营、业态招商与客流承载能力。项目建成后运营主体权责不清，招商反复受阻，债务不断累积，大量建筑与配套设施只能闲置。
水城一隅
这也是不少县域文旅项目的共性问题：热衷打造地标式景观，重建设、轻运营；重硬件、轻市场。项目上马时更看重形象效果，缺少对客源、盈利模式与偿债能力的长期推演，一旦遭遇政策调整、市场降温，社会资本与公共资源被套牢，债务风险持续放大。
盘活存量资产，远比新建项目更考验治理能力。应厘清产权、债务与运营主体，简化招商机制，做轻量化业态改造，依托洽川湿地与诗经文化找准差异化定位，避免再走大拆大建老路。
县域文旅发展，项目规模不是成败标尺，可持续运营与可控债务才是核心。面对沉睡资产与累积债务双重压力，如何稳妥盘活项目，避免同类重资产文旅项目再陷困局？
数据来源：渭南市国有资本控股(集团)有限责任公司2024年半年度财务报表附注（上海证券交易所披露）。
