参股公司的风险正在通过担保链条向母公司传导。

9月19日，国内饲料行业龙头新希望发布关于履行部分担保责任的公告。公告称，公司按40%持股比例，为参股公司兴新鑫农牧向工行成都春熙路支行的1亿元到期流动资金贷款，代为偿还‌4000万元‌，大股东天府乡村公司，按其持股比例代为偿还其中的6000万元。

这笔代偿源于兴新鑫农牧于2025年9月17日和工行成都春熙路支行签署的流动资金借款合同。春熙路支行为兴新鑫农牧提供为期1年的流动资金贷款。新希望于2025年9月17日就上述流动资金贷款签署了《保证合同》，担保范围为借款主合同项下40%的债务。借款合同约定，兴新鑫农牧应于2026年9月19日偿还贷款本金1亿元。由于兴新鑫农牧主营业务是生猪养殖、饲料生产等，目前受猪周期客观规律与市场行情低迷的双重影响，短期流动资金面临缺口，未能按期足额偿还本笔债务。公司及天府乡村公司履行上述担保责任。

兴新鑫农牧2022年11月成立，由新希望持股40%、成都国资旗下天府乡村公司持股60%，实际控制人为成都市国资委。

财务数据显示，2026年上半年末兴新鑫农牧资产总额23.37亿元，负债总额16.56亿元，当期净利润亏损‌9831.99万元‌，亏损额已超过2025年全年的7844.80万元，净资产从2025年末的7.8亿元直接缩水至6.82亿元，半年内缩水近1亿元。

新希望表示，公司目前资金流动性良好，履行上述担保责任不会对公司资金流动性产生实质性影响，亦不会影响公司的正常运作和生产经营能力。

根据相关法律规定，公司本次履行连带责任保证后，可据此向兴新鑫农牧进行追偿。兴新鑫农牧承诺最晚于2027年9月18日之前偿还因本次履行担保形成的债权，公司将就该等债权参考市场利率计息。公司将积极对兴新鑫农牧采取追偿措施，维护公司及股东的合法权益。

值得注意的是，这是新希望2个月前刚披露了一则同类代偿公告。

7月21日，公司公告，为同一家参股公司的建行成都第五支行7000万元到期并购贷款，按比例代偿2800万元。综合来看，新希望年内累计代偿金额已达‌6800万元‌。

值得注意的是，公告指出，今年6月，新希望批准公司作为参股公司兴新鑫农牧的少数股东，按持股比例为兴新鑫农牧向金融机构申请贷款提供额度为5.845亿元的担保。

依目前已代偿的情况来看，剩余存续担保仍处于风险暴露状态。

在大额担保的背后，新希望自身的业绩也不大理想。受上半年国内生猪市场继续深度磨底影响，公司上半年由盈转亏。

2026年上半年，公司实现营业收入555.89亿元，同比增长7.68%；归母净利润亏损17.02亿元，上年同期盈利7.55亿元，同比下降325.5%；扣非净利润亏损17.23亿元，上年同期盈利7.01亿元，同比下降345.76%。公司经营活动产生的现金流量净额为16.46亿元，同比下降68.05%。

二级市场上，新希望目前股价7.16元，市值355.3亿元，股价年内下跌约22.34%。