本文作者— —隐山 | 中信证券研究员、CFA金融分析师

上海浦东机场离境大厅，时常能看到境外游客的行李箱堆积如山，即便支付超重费用也依旧收获满满。因为算上离境退税，这一趟进货依然划算。

这样的画面，正在北京、深圳、上海的主要商圈反复上演。在深圳华强北，外国采购商的购物袋塞得满满当当，有人推着行李箱在档口间来回比价，直言这里的货比老家全，价钱也更实在。

海外社交平台上，空箱来华、满载而归成了新热词，晒购物清单、分享退税攻略的内容刷了屏。曾经，中国游客漂洋过海去抢电饭煲、扫奢侈品，是全球化消费的经典图景。如今，外国游客拖着空箱子来华，把折叠屏手机、AI眼镜、智能手环塞满行囊。

图源网络 境外顾客在柜台体验国产无人机产品

据官方数据显示，2025年入境游客总花费1311亿美元，同比增长近四成，其中外国游客3517万人次，增速高达30.6%。

有人把这归结为免签开了门。确实，单方面免签已覆盖50个国家，240小时过境免签也扩到了57个国家，免签入境的外国人占比接近八成。但门开了，人来了，买什么才是关键。

过去外国游客的购物车，标配是茶叶、丝绸、熊猫玩偶，本质是到此一游的打卡凭证。这些东西买回去，多半摆进柜子，图的是我来过这里的证明。

如今清单换成了折叠屏手机、AI眼镜、无人机、智能手环，还有国潮箱包和潮玩手办。这些东西买回去，是要天天用的，是穿在身上、拿在手里、融进日常的。

这变化背后，是一组跑得飞快的数据。翻看离境退税的账本，2025年全国销售额同比增长近一倍，一年的体量赶上了过去十年。办退税的有27万人，比2024年增长3倍。

2026年上半年，办理退税的境外旅客数量同比增长366%，退税额同比增长69%。

数字涨得这么猛，说明不是几个人在尝鲜，是一股成规模的消费潮流。

消费方式也在变。过去是随机买，现在是攻略购，外国游客提前在社交平台做功课，到店精准选款、批量代购。

不少境外游客会批量选购国产智能手环，也有海外博主在华强北体验三折叠手机后直接采购。

图源网络 深圳华强北外籍客商在档口体验电子产品

从买纪念品到买日用品，一字之差，就是从符号到价值的分水岭。

当一件中国造的产品被老外穿在身上、融入日常，它就不再是到此一游的凭证，而是生活本身的一部分。

这个转变的分量，远比表面看着重。纪念品的购买，是一次性的、跟风的、图个新鲜的；日用品的购买，是重复的、理性的、会复购的。前者赚的是一锤子买卖，后者赚的是一整条复购链。

退税和支付这套基础设施，也在帮这个转变踩油门。离境退税的起退点从500元降到了200元，即买即退在全国推开，外卡支付、多语种导览一路跟上。门槛每降一档，进店的老外就多一批。

主要国家入境游收入占GDP比重对比（2025年）数据来源：商务部研究院、各国旅游统计公开资料

很多人以为，入境游赚的是旅游的小钱。这话只说对了一半。

往里看，外国游客的每一笔消费，本质都是一次出口。

过去中国货出海，利润被物流、关税、渠道层层分走。现在消费者自己上门，消费发生在中国境内，利润留在本土，绕开了关税和物流这两道关卡。

说白了，过去是把货送出去，现在是把人请进来。货出去，要过五关斩六将；人进来，钱直接留在自己家门口。这笔账，怎么算都是后者划算。

据官方数据显示，2025年旅行服务出口551.6亿美元，同比增长49.1%，是2019年的1.6倍。旅行服务贸易逆差1986.2亿美元，同比下降7.2%，带动服务贸易总逆差从1646.6亿美元收窄到1160.2亿美元。

图源网络 华强北退税商店门店场景

这笔账怎么理解？过去中国人出境花的钱，靠制造业顺差去填。现在外国人进来花，缺口正在一块块被补上。

服务业也借这股东风，在贸易账本上补上了自己的短板。

更关键的是空间。据行业报告，入境游收入占中国GDP比重不足0.5%，泰国超过10%，欧美普遍在1%到3%。

同样的资源禀赋，这个差距就是想象空间。

官方规划提出，到2030年入境旅游人次达到1.9亿、总花费超过1500亿美元。

把话再说透一点。中国有全球最完整的工业门类，有世界级的自然景观和文化遗产，这两样东西叠在一起，全世界找不出第二个。泰国靠一个旅游吃饭能吃到GDP的一成，中国手里的牌比它厚得多，现在却连1%都没到。

2025年入境游关键指标同比增速 数据来源：2025年国民经济和社会发展统计公报

说到底，外国人为什么愿意空箱来华？不是便宜，是别处买不到。

折叠屏、AI眼镜这类品类，中国是全球最大的创新源头。国际知识产权机构的数据显示，全球六成的人工智能专利都握在中国手里。

当一件产品在全球找不到第二个供应商，价格谁说了算，就回到了谁手里。

这就解释了为什么反向海淘不是短期捡便宜。便宜的东西到处有，但折叠屏、三折叠、AI眼镜，很多品类只有中国能规模化造出来。买不到的东西，价格就不再是决定因素。

再往深一层看，这背后是研发投入的长期积累。公开数据显示，中国全社会研发经费投入已经连续多年保持高增长，研发人员规模位居全球前列。当不少市场参与者还在为成本精打细算的时候，这边已经把下一代产品做出来了。

据海关统计，跨境电商进出口总值2.84万亿元，同比增长4.8%。在欧洲的一些大型商超，中国品牌的智能家电、创意食品已经占据核心货架区，与当地老牌比邻而居。

这些数字指向同一个趋势：中国制造正在从卖产品，转向卖品牌和标准。

便宜只是入场券，真正留下来靠的是产品力和品牌力。

图源网络 外国游客在深圳华强北数码柜台挑选商品

写到这，得说句实在话。反向海淘火，不等于每件国货都能跟着起飞。

真正被塞进空箱子的，是那些完成了从代工到品牌、从价格到价值转身的少数产品。

红利客观存在，但它只给到完成技术与品牌升级的企业。

赛道选择、技术迭代、外部冲击，同样决定一件产品的命运。我们拆解的是：那些被扫进箱子的国货，到底做对了什么。答案不在运气，在于它们早早把功夫下在了产品和品牌上。

别人还在拼价格的时候，它们已经在拼体验、拼设计、拼标准了。

这一步之差，就是能不能被装进空箱子的距离。

所以别把这件事想成天上掉馅饼。馅饼是有，但只砸向那些早早就把地基打牢的人。慢功夫和笨功夫，往往才是这场热闹里真正值钱的东西。

图源网络 店员借助翻译工具向境外客商介绍智能产品

这股浪潮里，普通人能做什么？

先把话说明白，这不是投资建议，只是观察视角。

制造业和品牌企业的机会，正在从过去的价格竞争，转向产品和品牌的竞争。对普通人来说，这更像一个观察窗口：

谁能做出别处买不到的东西，谁就能拿到定价权。

这份专注和积累，放在制造业里尤其成立。做消费电子的、做潮品设计的、做国货品牌的，道理都一样：

做出别人替代不了的东西，就不用跟人拼价格。

观察这条赛道，其实不用去猜哪个风口会来。风口是别人的热闹，产品才是自己的底气。那些被老外塞进行李箱的国货，没几个是靠追风口追出来的。

曾经，我们习惯用便宜去换市场。如今，市场开始为价值和体验买单。

这个转折，比任何单个数据都更值得记住。

回看这波空箱来华的热闹，真正值钱的问题其实只有一个：那些被老外排队买走的国货，靠的到底是便宜，还是本事？

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