新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，成都华微发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.5亿元，同比下降29.6%；归母净利润为-1.22亿元，同比下降440.27%；扣非归母净利润为-1.15亿元，同比下降705.83%；基本每股收益-0.19元/股。
公司自2024年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8406.38万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对成都华微2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.5亿元，同比下降29.6%；净利润为-1.19亿元，同比下降411.65%；经营活动净现金流为-7794.68万元，同比增长71.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.5亿元，同比下降29.6%。
项目202406302025063020260630营业收入（元）2.8亿3.55亿2.5亿营业收入增速-38.55%26.93%-29.6%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-50.22%，-51.26%，-440.27%，变动趋势持续下降。
项目202406302025063020260630归母净利润（元）7328.43万3572.05万-1.22亿归母净利润增速-50.22%-51.26%-440.27%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-29.6%，销售费用同比变动27.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202406302025063020260630营业收入（元）2.8亿3.55亿2.5亿销售费用（元）1642.79万1816.55万2314.41万营业收入增速-38.55%26.93%-29.6%销售费用增速-12.6%10.58%27.41%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.6%，经营活动净现金流同比增长71.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）2.8亿3.55亿2.5亿经营活动净现金流（元）-1414.61万-2.7亿-7794.68万营业收入增速-38.55%26.93%-29.6%经营活动净现金流增速39.86%-1808.45%71.13%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。
项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1414.61万-2.7亿-7794.68万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为66.66%，同比下降7.73%；净利率为-47.5%，同比下降542.66%；净资产收益率（加权）为-4.16%，同比下降430.16%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.19%，1.26%，-4.16%，变动趋势持续下降。
项目202406302025063020260630净资产收益率3.19%1.26%-4.16%净资产收益率增速-77.26%-60.5%-430.16%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.69%，同比增长31.04%；流动比率为7.49，速动比率为5.13；总债务为7.33亿元，其中短期债务为1.42亿元，短期债务占总债务比为19.35%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20260630经营活动净现金流（元）-7794.68万投资活动净现金流（元）-8111.45万筹资活动净现金流（元）-1.02亿
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-0.8亿元、-1亿元，需关注资金链风险。
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、1亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-2.7亿元、-0.8亿元。
项目202406302025063020260630资本性支出（元）4498.17万1.01亿3111.45万经营活动净现金流（元）-1414.61万-2.7亿-7794.68万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.21，同比下降33.55%；存货周转率为0.09，同比下降49.43%；总资产周转率为0.06，同比下降38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.31%、16.5%、23.86%，持续增长。
项目202406302025063020260630存货（元）3.87亿6.11亿9.71亿资产总额（元）34.21亿37.05亿40.69亿存货/资产总额11.31%16.5%23.86%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.17、2.55、0.33，持续下降。
项目202406302025063020260630营业收入（元）2.8亿3.55亿2.5亿固定资产（元）8822.1万1.39亿7.61亿营业收入/固定资产原值3.172.550.33
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长420.31%。
项目20251231期初在建工程（元）492.17万本期在建工程（元）2560.8万
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长27.41%。
项目202406302025063020260630销售费用（元）1642.79万1816.55万2314.41万销售费用增速-12.6%10.58%27.41%
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长29.13%。
项目202406302025063020260630管理费用（元）5811.87万7339.5万9477.39万管理费用增速1.26%26.29%29.13%
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.13%，营业收入同比增长-29.6%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202406302025063020260630营业收入增速-38.55%26.93%-29.6%管理费用增速1.26%26.29%29.13%
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