新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，成都先导发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.46亿元，同比增长52.41%；归母净利润为8067.53万元，同比增长61.21%；扣非归母净利润为7698.47万元，同比增长42.8%；基本每股收益0.2元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.86亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对成都先导2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.46亿元，同比增长52.41%；净利润为7941.88万元，同比增长60.34%；经营活动净现金流为1.21亿元，同比增长9.44%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动52.41%，销售费用同比变动85.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202406302025063020260630营业收入（元）1.95亿2.27亿3.46亿销售费用（元）971.57万919.4万1701.98万营业收入增速25.1%16.58%52.41%销售费用增速1.86%-5.37%85.12%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.18%、31.58%、34.57%，持续增长。
项目202406302025063020260630应收账款（元）6070.44万7168.95万1.2亿营业收入（元）1.95亿2.27亿3.46亿应收账款/营业收入31.18%31.58%34.57%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.85、2.23、1.52，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）7301.9万1.11亿1.21亿净利润（元）929.61万4953.2万7941.88万经营活动净现金流/净利润7.852.231.52
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.72%，同比增长1.7%；净利率为22.95%，同比增长5.21%；净资产收益率（加权）为5.24%，同比增长48.86%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为4.3%、4.5%、7.5%，呈持续增长趋势。
项目202406302025063020260630商誉/净资产4.3%4.5%7.5%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.28%，同比增长11.3%；流动比率为3.85，速动比率为3.7；总债务为2.79亿元，其中短期债务为1.74亿元，短期债务占总债务比为62.44%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为13.44、4.28、2.94，持续下降。
项目202406302025063020260630现金比率13.444.282.94
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.08、0.52、0.39，持续下降。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1.25亿1.28亿2.16亿流动负债（元）8598.4万1.89亿2.56亿经营活动净现金流/流动负债1.460.680.84
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为52.55%。
项目20251231期初其他应收款（元）1097.35万本期其他应收款（元）1674万
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.22%、1.31%、1.41%，持续上涨。
项目202406302025063020260630其他应收款（元）249.25万1603.31万1674万流动资产（元）11.42亿12.23亿11.85亿其他应收款/流动资产0.22%1.31%1.41%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.07，同比增长15.44%；存货周转率为3.61，同比增长26.34%；总资产周转率为0.18，同比增长38.85%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.57%、3.89%、5.99%，持续增长。
项目202406302025063020260630应收账款（元）6070.44万7168.95万1.2亿资产总额（元）17.01亿18.42亿19.95亿应收账款/资产总额3.57%3.89%5.99%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.73%、2.17%、2.3%，持续增长。
项目202406302025063020260630存货（元）2945.62万4002.67万4589.2万资产总额（元）17.01亿18.42亿19.95亿存货/资产总额1.73%2.17%2.3%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长230.04%。
项目20251231期初其他非流动资产（元）1270.1万本期其他非流动资产（元）4191.86万
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长85.12%。
项目202406302025063020260630销售费用（元）971.57万919.4万1701.98万销售费用增速1.86%-5.37%85.12%
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